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金融:历史变革中的券商资管 荐4股

2019-10-09 20:08:43来源:励志吧0次阅读

金融:历史变革中的券商资管 荐4股 2018-04-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

自2012年创新大会后,得益于宽松的金融环境,我国资产管理业务快速发展,经历了201 -2016年的高速发展,目前资产管理规模增速开始趋缓。2017年11月,一行三会一局发布资管新规征求意见稿,明确要求统一监管标准,禁止通道业务,这是监管层首次以正式文件方式提出禁止通道业务,目前券商资管业务转型发展主动管理已然是行业共识。

伴随全球资产管理行业快速发展,国外金融机构资管业务差异化发展,出现了具有多产品类别、多投资风格、多投资策略的资产管理巨头贝莱德,公司拥有丰富的被动投资产品(安硕ETF);资管客户和产品均衡多元化发展的国际型顶尖投行高盛集团;以及打造投研平台,专注于权益产品的精品投行拉扎德。

资金端,国外市场资金来源以机构客户为主,我国资产管理业务资金来源以银行和个人为主。伴随我国养老金市场化投资,险资投资渠道多元化,未来养老金和险资有望成为我国资管行业稳定的资金来源。产品端,我国券商资管混合投资和另类投资产品较为缺乏,未来ABS、Reits、对冲基金等产品模式都有望获得发展。另外,伴随金融对外开放的不断扩大,海外市场和多市场投资策略产品也是未来发展方向。业务模式方面,资管新规即将落地,通道业务将不复存在,行业转型发展主动管理,我国券商资管行业也将呈差异化、特色化发展格局。未来券商资管将呈现全能型机构和精品化机构共同发展的格局。对于自身投研能力扎实、人才体系完善、资本金和技术均占有优势的龙头券商有望发展成全能型资管机构;而对于中小型券商,由于不具备人才、资金、技术优势,更多地会选择专注于特定区域、特定资产或特定投资风格的发展战略。建议关注中信证券(6000 0)、广发证券(000776)、东方证券(600958)、第一创业(002797)。

风险提示:1、监管政策重大变化;2、外资金融机构冲击

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